Lehman Brothers

Lehman Brothers va ser un banc d’inversions i de serveis financers fundat com una empresa familiar el 1850 i dissolt el 2008. Va arribar a ser el quart banc d’inversió nord-americà més gran, però la seva exposició a riscos excessius com les hipoteques subprime el van portar a desaparèixer .

Lehman Brothers

Creat el 1850, el nom de Lehman Brothers es deu a una empresa familiar entre els germans Henry Lehman, Emanuel Lehman i Meyer Lehman. Al començament, a causa de l’elevat preu del cotó, ho acceptava com a mitjà de pagament. Després, tractaven aquesta matèria primera i s’ocupaven de la comercialització.

L’expansió de l’empresa va donar lloc al desplaçament de la seu de Montgomery (Alabama) a la ciutat de Nova York. Allà, amb el pas dels anys, l’empresa va apostar per la diversificació, prenent part en altres sectors com els ferrocarrils, el cafè i el tabac.

Els pròspers anys 20 van concloure de manera dolorosa als Estats Units amb el crac del 29. Tot i el desfavorable context econòmic, Lehman Brothers es va mantenir en tot moment com una empresa solvent i que registrava beneficis.

L’estratègia de diversificació de Lehman Brothers va continuar, cosa que el va portar a desembarcar al sector dels mitjans de comunicació als anys 30. Així, Lehman Brothers va aterrar al món de la televisió i de la ràdio al costat de Radio Corporation of America.

Lehman Brothers es converteix en un gegant del sector financer

Ara bé, el moment de gran creixement al sector bancari tindria lloc als anys 70. Per això, cal distingir dues etapes:

  • La primera etapa que va consistir a adquirir Abraham&Co.
  • Una segona fase que comprenia la fusió amb Kuhn, Loeb & Co. Precisament aquesta fusió li permetria assolir el quart lloc al rànquing dels bancs d’inversions nord-americans més importants.

Tot i ser un poderós banc d’inversions, Lehman Brothers no estava exempt de dificultats. Per això, als anys 80, per superar els seus problemes financers va arribar a aliar-se amb American Express. Això no obstant, aquesta aliança duraria fins a la primera dècada del segle XXI.

La crisi subprime es va gestant

Un esdeveniment tindria especial impacte a la banca nord-americana i també a la societat nord-americana. L’any 2002 es va produir una gran baixada en els tipus d’interès als Estats Units. Aquesta mesura mesurada pretenia facilitar la compra d’habitatge entre la ciutadania nord-americana.

En aquest context, les entitats bancàries dels Estats Units van començar a concedir una infinitat de crèdits. Els bancs gairebé no s’exigien garanties als clients. No se n’examinaven els ingressos, el nivell d’endeutament, la liquiditat o la situació laboral. Aquest va ser l’origen de les anomenades “hipoteques escombraries”, que tan funestes conseqüències tindrien en la gran crisi del 2008. Aquesta gran bombolla immobiliària seria la que provoqués la caiguda de Lehman Brothers.

Així doncs, amb una concessió massiva de crèdits, sense importar les garanties, començava a gestar-se una bombolla immobiliària el 2003. A aquest incendi econòmic a les planes calia afegir l’arribada d’un nou producte financer, els CDO o obligacions col·lateralitzades per deute.

Els CDO permetien al comprador aconseguir els ingressos futurs del venedor. Cal destacar que els CDO s’estructuren en trams i que els drets de cobrament dependran de l’antiguitat de l’inversor. Així, en cas d’impagament, els inversors més antics estaran més protegits que els inversors nous. D’aquesta manera, els nous inversors seran els primers a assumir la pèrdua dels fons.

Esclata la bombolla immobiliària

Doncs bé, el problema de la crisi subprime que va suposar el col·lapse de Lehman Brothers va ser que les hipoteques estaven associades als CDO que hem explicat anteriorment.

Va arribar un moment en què els clients no podien fer front al pagament de les hipoteques. La morositat va anar en augment i els bancs van començar a vendre els seus deutes. Com si fos una epidèmia, els impagaments i el deute es van propagar per tot el món.

Precisament Lehman Brothers era un colossal banc terriblement exposat a les hipoteques subprime. El gran banc d’inversió havia atresorat una gran quantitat de títols que venien vinculats a hipoteques subprime. Les desastroses conseqüències es van fer sentir a Lehman Brothers, desplomant-se radicalment el seu valor en borsa entre 2007 i 2008.

Per rescatar-lo només quedaven dues opcions:

  • La compra del banc per una altra entitat.
  • Que la Reserva Federal acudís al rescat.

La fallida Lehman Brothers i les conseqüències a l’economia mundial

La impossibilitat de trobar un comprador i la decisió del govern nord-americà de deixar caure Lehman Brothers van provocar la fallida de l?entitat. El 15 de setembre de 2008 Lehman Brothers es declarava en fallida. Aquest era el final d?una empresa que havia sortit indemne d?una guerra civil i del crac del 29, però també representava el tret de sortida d?una de les crisis econòmiques més dures de la història.

Les conseqüències de la caiguda es van fer sentir més enllà de les fronteres dels Estats Units. Els estats van haver d’acudir al rescat de moltes entitats financeres, salvant els causants de la crisi. El deute privat es feia públic, els estats s’endeutaven fins a arribar a la insolvència i havien d’adoptar programes duríssims d’ajust. Alhora, creixia la desconfiança de la ciutadania als bancs i es perdien drets laborals com a conseqüència de les polítiques d’austeritat.

No hi ha dubte que la caiguda de Lehman Brothers va tenir un impacte duríssim a nivell mundial. La sortida de la crisi, coneguda també com a “gran recessió”, va ser un camí marcat per un gran sacrifici.