Bonista

Un bonista és tot agent que sigui propietari d´un bo. Així doncs, són considerats creditors de l’empresa o el govern que hagi emès el bo en qüestió.

Bonista

Un bo representa un acord de préstec entre un emissor i un inversor. Els termes del bo obliguen l’emissor a pagar la quantitat prestada ( el principal ) en una data específica. L?inversor (bonista) sol guanyar una quantitat determinada en concepte d?interessos cada cert temps. Els bonistes poden comprar els seus bons tant al mercat primari (directament a l’emissor) com al secundari (al mercat de bons).

En resum, un bonista és la persona física o jurídica que té un val. És a dir, és la forquilla del bo.

Drets dels bonistes

A diferència dels accionistes, els portadors de bons només gaudeixen de drets econòmics:

  • Dret a rebre pagaments periòdics. Aquests pagaments periòdics són els cupons i es rebran mentre estiguin en possessió del bo.
  • Dret a rebre el principal de la inversió en la data i els termes fixats en el moment de l’emissió.
  • Dret preferent sobre els actius de lempresa en cas de fallida. En altres paraules, si la companyia es veu forçada a vendre o liquidar els seus actius, els diners rebuts es destinaran a pagar als tenidors de bons abans que als accionistes.

Beneficis dels bonistes

En general, la posició dels bonistes es considera més segura que la dels accionistes pel dret preferent sobre els actius de l’empresa emissora en cas de fallida.

D’altra banda, els bonistes també gaudeixen de més certesa a l’hora de rebre els pagaments. Tant la quantitat com les dates en què rebran el principal i els interessos (cupons) estan fixats des del moment en què s’emet el bo. Finalment, els bonistes també es poden beneficiar de revaloracions dels seus títols al mercat secundari. Aquestes revaloracions poden ser donades per l’emissor o pel mercat.

  • Per part de l’emissor: Si l’emissor millora la seva condició creditícia, és a dir, augmenta la seva capacitat de fer front al pagament del préstec, en reduir-se el risc d’impagament, el preu del bo pujarà i per tant el bonista podria beneficiar-se venent-lo al mercat.
  • Per part del mercat : Si el tipus d’interès de mercat disminueix, la rendibilitat que ofereix el bo passarà a ser més atractiva en termes relatius, per la qual cosa el preu de cotització pujarà.

Riscos dels bonistes

Tot i que la posició dels bonistes en principi sigui més segura que la dels accionistes, aquests també estan subjectes a la viabilitat financera de l’emissor. En altres paraules, el bonista podria perdre el 100% del capital invertit si la companyia o el govern en qüestió es declarés en fallida i no pogués fer front al pagament.

D’altra banda, el tipus d’interès ofert pel bo podria no ser suficient per cobrir l’efecte de la inflació. Si els preus pugen un 4% i el bo paga un cupó del 3%, el bonista té una pèrdua neta de capital en termes reals. El mateix passaria en el cas que el bo estigui denominat en una divisa estrangera, i aquesta última es depreciï respecte a la local.

Finalment, els bonistes s’enfronten a tres riscos més en el cas que vulguin vendre els seus títols al mercat secundari abans del venciment. Tant si la qualificació creditícia de l’emissor empitjora o els tipus s’interès augmenten, el titular del bo només pot vendre el títol per un preu menor al d’adquisició. Així mateix, si el bo en qüestió és il·líquid, la seva venda immediata només es podria executar acceptant un descompte significatiu.

Exemple d’inversió com a bonista

Un inversor en bons té dues oportunitats d’inversió, un bo emès per la companyia XYZ i un altre pel país ABC. Tots dos bons tenen nominal de 1.000€ i una durada de 10 anys. Després de valorar els bons, l’inversor obté les dues rendibilitats. El bo corporatiu ofereix un 4% anual i el sobirà un 1%.

Quina és la millor opció per al bonista?

Per prendre la millor decisió, a banda de tenir en compte la seva tolerància al risc, el bonista ha de valorar el binomi rendibilitat-risc que ofereixen les dues inversions. En principi, el bo sobirà és més segur que el corporatiu, i aquesta és la raó per la qual ofereix una rendibilitat inferior. Per tant, la tasca del bonista hauria de ser analitzar si la rendibilitat extraordinària (prima de risc) de 3 punts percentuals (4%-1%) que ofereix el bo de la companyia XYZ compensa el risc extraordinari que comporta.