U novcu (ITM) – u novcu

U novcu (ITM) ili u novcu je naziv te finansijske opcije koja ima suštinsku vrijednost. Na primjer, u slučaju call opcije, ako je spot cijena osnovnog sredstva viša od cijene štrajka opcije. U slučaju put opcije, cijena osnovnog sredstva mora biti ispod cijene izvršenja.

U novcu (ITM) - u novcu

U slučaju pozivne ITM opcije:

Osnovna cijena > Strike cijena + premija

poziv rezultat ITM

U slučaju ITM put opcije:

Osnovna cijena

stavi ITM rezultat

Ostale mogućnosti su sljedeće:

  • Opcija je van novca (OTM): opcija nema unutrašnju vrijednost.
  • Opcija je u novcu (ATM): Strike cijena je jednaka osnovnoj cijeni.

Primjer novčane opcije

Pogledajmo neke primjere ITM opcija:

  1. Call opcija na BBVA

Na dan 16.07.2010. cijena dionice BBVA iznosi 8,67 €. Investitor smatra da bi titula mogla porasti tokom posljednjeg kvartala 2010. Međutim, neizvjesnosti su velike i on odlučuje da ne rizikuje kupovinu dionica u gotovini.

Shodno tome, odlučuje da kupi 100 ugovora call opcije na banci BBVA sa istekom 17. 12. 10. i štrajk cijenom od 10,50 €. Plaćate premiju od 0,70 baznih poena za svaki ugovor. Pretpostavljamo da ćete zadržati svoju poziciju opcija do datuma isteka ugovora.

Kao iu fjučers ugovorima, nominalna vrijednost svakog opcionog ugovora je 100 dionica. Dakle, kupac plaća prodavcu iznos u premiji od 7.000 € (100 x 0,70 x 100) za pravo kupovine 10.000 akcija BBVA (100 ugovora x nominalno 100 hartija od vrijednosti) po 10,50 €, do datuma dospijeća.

Rizik kupca call opcija je ograničen na 7.000 €.
Rizik prodavca call opcija je neograničen.

Da bismo odredili rentabilnost operacije ili nivo od kojeg kupac opcijskih ugovora ostvaruje profit, moramo dodati plaćenu premiju na cijenu izvršenja opcije:

BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €

Od 11,20 € po 1 BBVA dionici, pobjeđuje kupac.

  • ITM kućište: BBVA cijena je viša od 11,20 €. Pretpostavimo 12,20 €.

Opcija poziva se može iskoristiti po cijeni od 10,50 €. Kupac call opcija ostvaruje pravo na kupovinu 10.000 akcija po cijeni od 10,50 € i prodaje ih na tržištu po cijeni od 12,20 €. Od prodaje zarađujete 17.000 € ((12.20 € – 10.50 €) x 10.000 dionica. Međutim, nakon što ste platili 7.000 € premije, neto profit operacije je 10.000 € (17.000 € – 7.000 €) .

Nasuprot tome, prodavac call opcija kupuje akcije po ceni od 12,20 evra da bi ih isporučio po ceni od 10,50 evra kupcu call opcija. Gubite 17.000 € na prodaji ((10.50 € – 12.20 €) x 10.0000 dionica). Dobio je 7.000 eura premije. Neto gubitak iznosi 10.000 € (17.000 € – 7.000 €).

2. Stavite opciju na Yahoo dionice

Od 16.07.2010, Yahoo dionice se trguju po 14,90 dolara. Investitor smatra da je precijenjen i da bi stoga trebalo da padne u narednih nekoliko mjeseci. Međutim, ne želi da odustane od prodaje kratkih naslova, bojeći se novih mjera ekspanzivne monetarne politike koje bi mogle izazvati bikovski dio berzanskih indeksa. Stoga odlučujete da kupite 100 prodajnih opcionih ugovora sa istekom 15.10.2010. i štrajkačkom cenom od 13$. Plaćate premiju od 0,29 baznih poena za svaki ugovor.

Kao iu fjučers ugovorima, lice svakog opcionog ugovora je 100 naslova. Kupac put opcija plaća prodavcu premiju od 2.900 $ (100 x 0.29 x 100), za pravo da mu proda 10.000 Yahoo naslova (100 ugovora x 100 nominalnih) po ceni od 13 $, do 15.10. 10. Pretpostavit ćemo da se pozicija opcije drži sve dok opcija ne istekne.

Rizik kupca put opcija je ograničen na 2.900 dolara.
Rizik prodavca u slučaju pada cene akcije je neograničen.

Da bismo odredili rentabilnost operacije ili nivo od kojeg kupac puta ulazi u profit, moramo oduzeti plaćenu premiju od cijene izvršenja:
13 $ – 0,29 $ = 12,71 $

Kada Yahoo dionice padnu ispod 12,71 dolara, kupac put opcija profitira.

  • ITM pretpostavka: Yahoo-ova cijena je ispod 12,71 dolara. Pretpostavimo 10 dolara.

Opcija se može iskoristiti.

Kupac ostvaruje svoje pravo da proda i isporuči prodavcu put opcije, 10.000 Yahoo dionica po 13 dolara, koje kupuje na tržištu po 10 dolara. Zaradite 30.000$ prodajom hartija od vrijednosti ((13$ – 10$) x 10.000). Diskontirajući iznos plaćenih premija, operacija se namiruje sa profitom od 27.100$ (30.000$ – 2.900$) Prodavac dobija 10.000 Yahoo naslova po 13$ koje prodaje na gotovinskom tržištu za 10$. Gubite 30.000 $ prilikom kupovine i prodaje dionica ((10 $ – 13 $) x 10 000). Diskontirajući iznos premija koji ste prikupili, gubite 27.100 $ (30.000 $ – 2.900 $).