Out of the money (OTM) – bez novca

Out of the money (OTM) ili out of money naziv je finansijske opcije koja nema suštinsku vrijednost. Ovo bi bio slučaj za call opciju za koju je spot cijena osnovnog sredstva niža od cijene izvršenja opcije. Zauzvrat ćemo reći da je put opcija van valute ili novca kada se ne može izvršiti.

Out of the money (OTM) - bez novca

U slučaju opcije poziva OTM:

Izvršna cijena> Osnovna cijena

Poziv se ne može izvršiti jer je jeftinije kupiti sredstvo na tržištu gotovine.

poziv OTM rezultat

U slučaju opcije put OTM:

Striktna cijena < Osnovna cijena

stavi OTM rezultat

Ostale mogućnosti su sljedeće:

  • Opcija je u novcu (ATM): Izlagačka cijena je jednaka osnovnoj cijeni.
  • Opcija je u novcu (ITM): opcija ima intrinzičnu vrijednost.

Primjer opcije bez novca

Pogledajmo neke primjere opcija bez novca:

  1. Call opcija na BBVA

Na dan 16.07.2010. cijena dionice BBVA iznosi 8,67 €. Investitor smatra da bi titula mogla porasti tokom posljednjeg kvartala 2010. Međutim, neizvjesnost je velika i on odlučuje da ne rizikuje kupovinu dionica u gotovini.

Shodno tome, odlučuje da kupi 100 ugovora call opcije na banci BBVA sa istekom 17. 12. 10. i štrajkačkom cijenom od 10,50 €. Plaćate premiju od 0,70 baznih poena za svaki ugovor. Pretpostavljamo da svoju poziciju u opcijama držite do datuma isteka ugovora.

Kao iu fjučers ugovorima, nominalna vrijednost svakog opcionog ugovora je 100 dionica. Dakle, kupac plaća prodavcu iznos premije od 7.000 € (100 x 0,70 x 100) za pravo kupovine 10.000 akcija BBVA (100 ugovora x nominalno 100 hartija od vrijednosti) po 10,50 €, do datuma dospijeća.

Rizik kupca call opcija je ograničen na 7.000 €.
Rizik prodavca call opcija je neograničen.

Da bismo odredili rentabilnost operacije ili nivo od kojeg kupac opcijskih ugovora ostvaruje profit, moramo dodati plaćenu premiju na cijenu izvršenja opcije:

BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €

Od 11,20 € po 1 BBVA dionici, pobjeđuje kupac.

  • OTM slučaj: BBVA akcija se trguje ispod 10,50 €. Opcija poziva se ne može iskoristiti. Kupac gubi 7.000 evra koliko je platio za premije, a prodavac dobija 7.000 evra.

2. Stavite opciju na Yahoo dionice

Od 16.07.2010, Yahoo dionice se trguju za 14,90 dolara. Investitor smatra da je precijenjen i da bi stoga trebalo da padne u narednih nekoliko mjeseci. Međutim, ne želi se ukratko pozicionirati na kratkoročne hartije od vrijednosti iz straha od novih mjera ekspanzivne monetarne politike koje bi mogle izazvati bikovski dio berzanskih indeksa. Stoga odlučujete da kupite 100 put opcija ugovora sa rokom trajanja 15.10.2010. i štrajkačkom cijenom od 13$. Plaćate premiju od 0,29 baznih poena za svaki ugovor.

Kao i kod fjučers ugovora, lice svakog opcionog ugovora je 100 naslova. Kupac put opcija plaća prodavcu premiju od 2.900 $ (100 x 0.29 x 100), za pravo da mu proda 10.000 Yahoo naslova (100 ugovora x 100 nominalnih) po ceni od 13 $, do 15.10. 10. Pretpostavit ćemo da se pozicija opcije drži dok opcija ne istekne.

Rizik kupca put opcija je ograničen na 2.900 dolara.
Rizik prodavca u slučaju pada cene akcije je neograničen.

Da bismo odredili rentabilnost operacije ili nivo od kojeg kupac puta ostvaruje profit, moramo oduzeti plaćenu premiju od štrajkačke cijene:

BE = 13 $ – 0,29 $ = 12,71 $

Kada Yahoo dionice padnu ispod 12,71 dolara, kupac put opcija profitira.

  • OTM pretpostavka: Yahoo-ova cijena je viša od 13 dolara.

Opcija se ne može iskoristiti. Kupac gubi 2.900 dolara koliko odgovara iznosu premije koje je platio. Prodavac opcija zarađuje 2.900 dolara.