Kolateral

Kolateral je imovina koja služi kao garancija protiv davanja zajma, emisije obveznica ili bilo koje druge finansijske operacije. Kvalitet kolateralne podrške zavisiće od njegovog kreditnog rejtinga i dobrog učinka.

Kolateral

Iz tog razloga, analiza kolaterala je od vitalnog značaja za procjenu transakcije sekjuritizacije . Ovo je grupisanje kredita, prodajom finansijskih sredstava za koju garantuju, a koja su u slučaju vlasništva sekjuritizacijske obveznice.

Istorijski gledano, kada je tržište sekjuritizacije počelo da se razvija, kolateral su prvenstveno činili hipotekarni krediti. Međutim, kako su se finansijska tržišta razvijala, raznovrsnost imovine je bila veća. Stoga, trenutno postoje veća sredstva koja se mogu koristiti kao pokriće ili kolateral.

Kolateral je takođe vrlo čest u repo operacijama. U stvari, to je, po definiciji, transakcija koja obavezno nosi kolateral na finansijskim tržištima. Podsetimo se da u repo operaciji postoji razmena između dve druge ugovorne strane. S jedne strane, isporučuje se sredstvo sa stalnim prihodom kao što je obveznica ili mjenica, as druge, gotovina. Sve to da bi se u određenom periodu izvršila suprotna operacija. Odnosno, s jedne strane se vraća sredstva sa stalnim prihodima, a s druge, gotovina plus nešto kamata.

Na tržištima finansijskih derivata nalazimo ugovore o kolateralizaciji . To su, kako im naziv kaže, ugovori koji pružaju zaštitu od potencijalnog kršenja bilo koje obaveze druge strane u transakciji sa derivatima. Ovi ugovori, kroz pravni dokument, standardizuju mehanizam ublažavanja kreditnog rizika (druga strana). Da bi se to uradilo, definisanje imovine koja se može isporučiti da garantuje obavezu.

Vrste kolaterala

Postoje različite vrste kolaterala:

  • Krediti: Možemo razlikovati osobne zajmove i kredite sa stvarnim jamstvom.
  • Prava naplate: Kao rezultat transakcija sa fizičkim licima i kompanijama sa odloženim plaćanjem.
  • Prava eksploatacije: Oni su prihod u obliku naknada kao što su tantijeme , franšize, iznajmljivanje itd.
  • Ugovori o uslugama: Ugovori o snabdijevanju kao što su voda, struja, plin, itd., iako nisu precizni iznosi.

Analiza kolaterala

Da bismo analizirali da li je kvalitet pokrića ili podrške kolateralom dobar, moramo uzeti u obzir sljedeće faktore:

  • Predvidljivost priliva novca.
  • Kašnjenje u plaćanju i rizik od neizvršenja obaveza i likvidnosti.
  • Diverzifikacija sektorskog i geografskog rizika.
  • Dodatne garancije povezane sa kolateralom.
  • Zakonski i regulatorni okvir ove imovine.
  • Unakrsna kolateralizacija, u slučaju kolaterala grupe imovine, ako jedna propadne, ostatak se može koristiti za zaštitu te imovine.

Primjer kolaterala

Najčešći primjer kolaterala nalazi se u repo trgovanju. To je zato što je to jedna od operacija koje banke i druge velike kompanije najčešće koriste za dobijanje likvidnosti. Stoga je neophodno za pravilno funkcionisanje tržišta obveznica.

U repo ugovoru jedna strana ima dužničke hartije od vrijednosti, koje su po pravilu nerizične obveznice, a osim toga, potrebna joj je likvidnost. Druga strana ima višak likvidnosti i zameniće ga za obveznice (uz čvrst ugovor o otplati), u zamenu za kamatu ili „repo cenu“.

Logika ove transakcije je ista kao i kod hipoteke. Drugim riječima, osoba koja daje kredit ima mogućnost da osigura svoju poziciju izvršenjem imovine. Razlog za ograničavanje kolaterala na obveznice bez rizika je održavanje stabilnosti hartije od vrijednosti koja služi kao kolateral.

Kao opšte pravilo, koriste se američki trezorski zapisi (T-bills) ili njemačke obveznice, nazvane 10-godišnji Bund . Dakle, u duplim kupoprodajnim operacijama, kao što su repo, pojavljuje se garancija kolaterala. Obično hartija od vrednosti javnog duga, koja favorizuje izvršenje operacije finansiranja investicija i snižava kamatnu stopu u odnosu na rizičnu operaciju. Navedena garancija mogu biti trezorski zapisi, državne obveznice ili obaveze, pa čak i mjenice kompanije i privatne obveznice s fiksnim prihodom ili emitenti koji nisu država. Budući da se radi o garantovanom poslovanju, generišu, kao što smo spomenuli, kamatne stope niže od onih na međubankarskom tržištu depozita na isti rok.

Još jedan primjer kolaterala nalazi se u SAD-u. Putem sekjuritizacijskih obveznica podržanih hipotekarnim kreditima, nazvanih hipotekarnim vrijednosnim papirima (MBS). U ovom slučaju se emituje niz ABS obveznica koje će svojim investitorima isplatiti kamatu. To će dolaziti od strane plaćanja hipoteke, diskontovana provizija koja će biti, s jedne strane, za banku i, s druge, za specijalno vozilo stvoreno da bi se izvršila titracija iz bilansa banke (uzimajući rizici bilansa stanja).